Asset Allocation

El 13 de abril, Irán decidió atacar Israel con 300 drones y misiles tras un ataque a su complejo diplomático en Siria. La escalada regional y el precio del petróleo corren peligro. Este riesgo de cola no puede ignorarse. Seguimos de cerca el desarrollo de la situación.

In our opinion, it is time to add cyclicity to the portfolio to benefit from an improving environment.

La renta variable japonesa ha disfrutado de una racha positiva desde principios de año (+20,8% hasta el 27 Mar 2024 ), con el Nikkei alcanzando recientemente máximos históricos, superando el pico de la burbuja de 1989 .

The transatlantic debate on central banks’ monetary policy has evolved to being just a question of timing and magnitude as the odds remain undoubtedly in favour of a soft landing.

La recuperación del mercado estadounidense desde octubre es excepcional según los estándares históricos: 1989 es el único en los últimos 50 años en el que el índice S&P 500 subió en 15 de las últimas 17 semanas.

The global outlook for 2024 is complex, marked by the dual forces of economic resilience and evolving challenges. In the United States, robust growth throughout 2023, culminating in a 3.3% annualised expansion rate in Q4, sets a compelling precedent.

2022 fue un año histórico para la política monetaria, en el que los bancos centrales pasaron de apoyar el crecimiento a controlar la inflación.

Tras el fuerte repunte de los mercados financieros en noviembre y diciembre, los activos más correlacionados con los tipos han recuperado parcialmente su excepcional comportamiento a finales de año. De este modo, algunos excesos parecen haberse corregido.

As financial assets performed particularly well in the final part of last year, our portfolios are now positioned to weather a consolidation phase.

We acknowledge that several tail risks have receded over the past few weeks, bringing relief to financial markets.

Our asset allocation has turned more cautious as several risks have started to materialise.

Es la vuelta al cole y el período de las decisiones de inversión... ¿

One and a half years after the US Federal Reserve bank began its tightening course, the US economy continues...

¿Alguna vez se ha preguntado qué hacer con la asignación de su cartera? ¿mantenerla durante las subidas y bajadas del mercado, o reequilibrarla? ¿Cuándo exactamente? ¿Cuál es el equilibrio adecuado? Nuestro equipo de Quant expone su punto de vista en este estudio.

The markets appear to be having second thoughts on the “terminal rate” of several central banks in developed markets, as their restrictive job is likely not finished yet.

A medida que nos acercamos a mitad del año, parece que se puede evitar la recesión en ambos lados del Atlántico, pero las previsiones de crecimiento siguen siendo débiles...

Financial markets have been resilient in H1 2023, reflecting a better growth/inflation mix than expected by consensus at the start of the year.

In our economic and market scenarios, the next stage points to lower growth and gradually lower inflation in the US by the end of 2024. Consequently, lower interest rates should follow, and we keep a long duration bias in fixed income.

With the upcoming 2023 Turkish presidential election, scheduled to take place on 14 May, we are sharing our views and sentiments on the possible outcomes and their consequences.

Our main scenario incorporates slow growth, both in the US and eurozone, and continues to remain the most likely.

El endurecimiento monetario de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) en los últimos doce meses, único en su género, ha generado vulnerabilidades financieras.

Uncertainties on US and European financials have replaced the better economic growth outlook in investor’s minds. Suddenly, the improvement in activity is now mitigated by financial vulnerabilities and inflation stickiness.

Portfolios managed by Candriam have no exposure to any Credit Suisse security, OTC exposure or stock-lending exposure.

The better outlook on the growth/inflation mix for the year ahead has quickly been incorporated by risky assets, from equities to high yield via credit markets. As the extreme investor pessimism of last October is now in the distant past, we are reducing our overall equity allocation to a more neutral stance.

We have started 2023 with a preference for equities over bonds, as our investment strategy turned more constructive on attractive price levels in October.